前三季度净利预计降六成，老牌汽车热管理零部件龙头怎么了？

• 2026-10-09 15:01:56 来源：投资时报

受汽车行业竞争加剧、原材料涨价、汇率波动及新业务投入等多重因素叠加影响，飞龙股份预计2026年前三季度归母净利润将出现大幅下滑

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投资时间网、标点财经研究员 习羽

作为汽车热管理零部件领域深耕六十余年的龙头企业，飞龙汽车部件股份有限公司（下称飞龙股份，002536.SZ）预计2026年前三季度归母净利润将出现大幅下滑。

10月7日晚间，飞龙股份披露业绩预告称，预计前三季度归母净利润9500万元至1.17亿元，同比下滑59.20%—66.87%。消息落地后，10月8日该股开盘走低，盘中一度下探至42.00元，创下近期新低。

飞龙股份2026年前三季度业绩预告

数据来源：公司公告

拆解本次业绩预降的核心诱因，汽车行业终端竞争加剧带来的产品售价承压是拖累公司利润的首要因素，该单项因素对公司利润的影响超1亿元。

据中汽协数据，2026年1—6月，我国汽车产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%。分析认为，国内汽车市场需求增长放缓，整车产能持续释放使得供给端充裕，行业价格战持续发酵。为了争夺市场份额，整车厂商不断下调终端售价，降本压力沿着产业链自上而下传导至上游零部件环节。

或受此影响，飞龙股份主营的传统车载热管理零部件售价持续承压，产品利润空间被不断挤压。数据显示，2026年上半年，公司归母净利润同比下滑64.02%。在此背后，是公司在同期营收实现小幅增长的情况下成本端压力逐步显现。2026年以来，大宗商品价格震荡上行，公司生产所需金属、橡塑等核心原材料采购成本同比显著攀升。据前三季度业绩预告测算，原材料涨价因素直接侵蚀公司利润超3900万元。

除此之外，海外业务汇率波动、新兴业务持续投入，进一步压制盈利水平。海外市场是飞龙股份重点拓展的增量板块，而公司出口订单多以外币结算。2026年前三季度汇率大幅波动，使得公司外币资产与外币结算业务形成近6600万元汇兑损失，对当期利润形成显著冲击。

投资时间网、标点财经研究员注意到，飞龙股份当前正处于?新旧业务切换的关键转型期?，已构建起“车载热管理为基本盘、泛工业热管理为新增长极”的双赛道业务格局。

作为公司营收核心支柱，车载热管理板块覆盖燃油车与新能源汽车全品类热管理零部件，是当前业绩的主要支撑。但受汽车行业激烈竞争、下游整车厂强势议价影响，板块盈利空间持续收窄。公司重点布局的非车载热管理、数据中心液冷系统等泛工业赛道，目前仍处于前期投入期。研发攻关、产线搭建与市场拓展的持续资本开支，不断占用经营现金流，相关研发及运营费用直接侵蚀当期利润。从最新进展看，2026年三季度已有个别客户项目落地并实现小批量订单交付，但整体订单体量偏小，非车业务当前营收占比仍处于低位，暂未形成规模化营收与稳定盈利贡献，无法对冲主业的盈利压力，新赛道的转型落地节奏仍存在不确定性。

而这种“传统业务盈利收缩、新业务尚未兑现”的转型结构性矛盾，也体现在公司近年业绩的周期性波动之中。

2022年，汽车行业处于周期低谷，下游整车需求疲软，公司业绩承压触底，全年实现营收32.58亿元，归母净利润仅8413.33万元。2023年至2024年，国内汽车市场回暖叠加内部业务优化，使得下游订单恢复带动业绩大幅增长。其中2023年，公司营收实现40.95亿元，归母净利润为2.62亿；2024年，公司归母净利润攀升至3.30亿元，创下近年业绩峰值。不过自2025年起，行业景气度边际回落，公司归母净利润小幅回落至3.17亿元。进入2026年上半年，多重压力集中显现，盈利端出现深度回调。

飞龙股份2022年—2026年上半年业绩走势

数据来源：公司公告

总体来看，飞龙股份正处在新旧动能交替的关键阵痛期。未来业绩修复的高度，取决于新旧业务接力节奏与新兴业务盈利兑现速度，而泛工业液冷业务能否顺利通过头部客户验证、实现批量订单落地，将是决定公司中长期盈利弹性的核心变量。

在汽车产业链价格战持续、行业竞争加剧的背景下，如何平衡短期盈利保护与长期赛道战略投入，合理管控原材料、汇率等外部变量带来的经营风险，成为包括飞龙股份在内的一众汽车零部件转型企业亟待解决的核心问题。

投时关键词：飞龙股份（002536.SZ）

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